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pp电子|金星jxd游戏下载|公司2025年报业绩点评：行业景气度逐步改善三大业

【概要描述】　　2026年3月30日，火炬电子发布2025年年度报告，报告期内，实现营业收入41.21亿元，同比增长47.09%；归母净利润为3.20亿元，同比增长64.39%；实现扣非归母净利润2.97亿元，同比增长75.42% 　　行业景气度逐步改善金星jxd游戏下载，公司2025年年报表现亮眼，收入与利润均实现较快增长。公司2025年实现营业总收入41.21亿元，同比增长47.09%；实现

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【概要描述】　　2026年3月30日，火炬电子发布2025年年度报告，报告期内，实现营业收入41.21亿元，同比增长47.09%；归母净利润为3.20亿元，同比增长64.39%；实现扣非归母净利润2.97亿元，同比增长75.42% 　　行业景气度逐步改善金星jxd游戏下载，公司2025年年报表现亮眼，收入与利润均实现较快增长。公司2025年实现营业总收入41.21亿元，同比增长47.09%；实现

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　　2026年3月30日◈◈，火炬电子发布2025年年度报告◈◈，报告期内◈◈，实现营业收入41.21亿元◈◈，同比增长47.09%◈◈；归母净利润为3.20亿元◈◈，同比增长64.39%◈◈；实现扣非归母净利润2.97亿元◈◈，同比增长75.42%

　　行业景气度逐步改善金星jxd游戏下载◈◈，公司2025年年报表现亮眼◈◈，收入与利润均实现较快增长◈◈。公司2025年实现营业总收入41.21亿元◈◈，同比增长47.09%◈◈；实现归母净利润3.20亿元金星jxd游戏下载◈◈，同比增长64.39%◈◈。1）元器件制造业实现收入13.63亿元◈◈，同比增长37.45%◈◈，毛利率为54.29%pp电子◈◈，同比下降1.78pct◈◈。主要原因在于公司对原有市场布局与产品体系实施系统性优化调整pp电子游戏(VIP认证)-最新App Store◈◈，全年实现恢复性增长及结构性改善◈◈，脉冲◈◈、支架pp电子◈◈，◈◈、多芯组◈◈、超级电容器及高能钽等核心品类均实现显著增长◈◈；同时◈◈，天极科技微波芯片电容器◈◈、薄膜电路订单同比明显增长◈◈，福建毫米通过聚焦核心项目◈◈、优化团队结构及加强协同管理实现扭亏为盈◈◈，叠加并购四川中星切入薄膜电容赛道◈◈、厦门芯一代推动民品及电力产品业务协同发展◈◈，共同支撑板块增长◈◈。受上游关键原材料价格高位运行的影响◈◈，直接材料成本同比增长47.27%◈◈，导致毛利率同比小幅收窄pp电子◈◈。2）新材料制造业实现收入2.04亿元◈◈，同比增长52.34%pp电子 - 首页◈◈，◈◈，毛利率为55.78%◈◈，同比增长4.05pct◈◈。主要是由于立亚系公司在产业结构优化金星jxd游戏下载pp电子◈◈、运营提效和研发突破的共同驱动下实现较快放量◈◈，报告期内公司在先驱体关键材料◈◈、大晶粒碳化硅纤维及高电阻率吸波碳化硅等方向取得进展◈◈。3）国际贸易板块实现收入25.31亿元◈◈，同比增长53.07%pp电子◈◈，毛利率为10.12%◈◈，同比下降4.43pct◈◈。主要是公司在行业变化和技术革新背景下主动求变◈◈、推进战略转型◈◈，通过稳住存量业务◈◈、聚焦新兴行业◈◈、拓展增量市场◈◈，逐步由单一被动元器件分销商向综合型电子元器件分销平台转型◈◈；同时公司加大产业链投资力度◈◈，横向围绕供应链与分销体系布局存储赛道◈◈，纵向联合核心客户探索全链条整合服务◈◈，为板块增长提供支撑◈◈。在主动转型与拓展增量市场的过程中◈◈，公司阶段性承担了较高的市场进入与采购成本◈◈，致使毛利率出现同比下滑◈◈。

　　行业端看◈◈，MLCC◈◈、薄膜电容及超级电容景气度有望延续◈◈。MLCC◈◈：2025年全球MLCC市场规模预计约1050亿元◈◈，2029年全球MLCC市场规模将达到1326亿元◈◈，2025~2029年年均复合增速约为6%◈◈。在特种市场领域◈◈，MLCC作为主要的被动元件之一◈◈，广泛应用于航空航天◈◈、船舶◈◈、武器装备等领域◈◈。恰逢“十五五”开局之年◈◈，公司有望延续“十四五”收官之年特种客户业务推进节奏提速◈◈。薄膜电容◈◈：薄膜电容器作为基础电子元件◈◈，其应用场景已从家电◈◈、照明◈◈、工控◈◈、电力◈◈、电气化铁路领域拓展至光伏风电◈◈、新型储能◈◈、新能源汽车等新兴行业◈◈。2024年中国新能源汽车用薄膜电容器市场规模达56亿元◈◈，2025年约为69亿元◈◈，同比增长23.2%◈◈。根据中国电子元件行业协会预计pp电子◈◈，2027年全球薄膜电容器市场规模将达到390亿元◈◈，2022-2027年复合年均增长率达9.83%◈◈。随着终端电子产品需求复苏金星jxd游戏下载◈◈，新能源汽车◈◈、光伏等新能源行业继续高速增长金星jxd游戏下载◈◈，叠加◈◈，特种客户业务推进节奏提速◈◈，公司相关产品放量基础进一步夯实pp电子◈◈。

　　2025年公司对外延并购和产业投资动作明显加快◈◈，外部战略布局持续落子◈◈。1）2025年5月◈◈，公司通过上海火炬集团以510万元收购安徽融科热控科技有限公司（简称“融科热控”）51%股权pp电子游戏◈◈。◈◈，意味着公司正式切入新能源热管理赛道◈◈、推进智慧能源生态矩阵建设PP电子(中国)官方网站◈◈，◈◈。2）2025年11月◈◈，公司通过上海紫华光向湖南华晟电通科技有限公司（简称“华晟电通”）增资3,000万元pp电子◈◈，持股6.90%pp电子◈◈，是公司完善产业版图◈◈、强化产业链协同的关键落子◈◈。3）2025年12月1日◈◈，上海火炬电子科技集团正式完成对futurX-向量涌现（上海）人工智能科技有限公司（简称“futurX”）的投资签约◈◈，旨在把握AI技术持续演进带来的战略性机遇◈◈，进一步优化公司资产结构◈◈，提升资本运作效能◈◈。4）2025年12月16日◈◈，公司通过明启泓科◈◈、启元东方合计以2.3195亿元收购四川中星电子有限责任公司（简称“中星电子”）65%股权◈◈，进一步完善公司高端电子元器件产业布局◈◈、加快拓展高成长性民用市场◈◈。公司通过完善产业链和产品布局◈◈，有望快速切入新赛道◈◈，形成协同效应金星jxd游戏下载◈◈，增强整体盈利能力◈◈。

　　公司盈利预测及投资评级◈◈：公司是我国军用MLCC核心供应商◈◈，行业景气度逐步改善◈◈，三大业务持续向好◈◈，预计2026-2028年公司EPS分别为1.11元◈◈，1.51元和1.96元◈◈，维持“推荐”评级金星jxd游戏下载◈◈。

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